I ett par vetenskapliga rapporter omkring 1960 påvisade ett par ekonomer (senare belönade med ekonomipriset till Nobels minne) att ett företags finansiella struktur saknar inflytande på dess värde. Det var Franco Mondigliani och Merton Miller, och vad de visade var att soliditet, fördelning på olika slag av skuldsättning, utdelningspolicy och så vidare inte påverkade ett företags värde.

Läs även

Starta eget - Företagets ekonomi

Gör som 20 000 andra företagsledare och entreprenörer och gå med i vårt nyhetsbrev. Vi ger dig de senaste trenderna och tipsen. Ditt namn: E-postadress: Du kan enkelt avanmäla dig och vi garanterar att din e-postadress kommer att hanteras rätt och inte säljas eller lämnas till tredjepart.

Dessa policies kunde bara styra hur det oföränderliga totalvärdet fördelades. Budskap för företagsledningar: maximera företagets värde.

Det Mondigliani och Miller påvisat blev känt som irrelevansteorin.

Långt senare har denna ”lag” emellertid kommit att ifrågasättas. Ty det finns aktörer eller på ekonomspråk agenter (inte 007) inblandade: människor av kött och blod. Tydliga agenter är ägare respektive företagsledare, företagare, entreprenörer. Ägarna vill skapa instrument för att företagsledningen skall göra sitt allra, allra bästa för att maximera värdet. Men detta är förenat med en kostnad

En mer aktuell ekonom – han kom med en bok på temat 2006 – är Jean Tirole. Han grupperar de potentiella konflikterna eller särintressena mellan ägare och ledning i fyra kategorier:

– otillräckliga ansträngningar; ”ligg hellre kvar i hängmattan”

– extravaganta investeringar; diversifiera och bygg imperier utan blick på egentliga värdet av detta

– skydda-sig-själv-mekanismer som ”hajpulver” mot fientliga uppköp, fientliga mer för ledning än ägare, men som gör det svårt att göra sig av med ledningen

– tillgodoseende av egenintresse, som diverse förmåner (bonus, aktieoptioner, privata utlägg blir företagets), befordran av kompisar eller t o m stöld

Någon som känner igen sig – särskilt på den sista punkten? Men, säger Tirole, kanske är det så att det är just den typen av missbruk som är lättast att upptäcka? Vad vi sett av företagsskandaler kanske är toppen av ett isberg, där de andra tre kategorierna ligger under vattenytan? – De fyra punkterna är ett slags negativa scenarier – egenföretagaren undgår dem: lägg dem till listan av smådriftsfördelar!

Relaterade artiklar:

Ekonomisk planering

Socioekonomiska bokslut och Social redovisning

Minimera ekonomiska risker

Välj rätt företagsform - Bolagsform

Ekonomiska nyckeltal - Soliditet

Starta eget - Företagets ekonomi

Artiklar av denna författaren:

Aumann och folkets teorem

En brainstorm är inte nog

Harris klagan

Curtis lag om det onödigt komplicerade

Bianconis lag för framgångsrika webbsajter

Google-statistik att ta på allvar?

Kommentarer (0)

RSS för kommentarer

Namn

Hemsida

Kommentar

mindre | större

Mejla vid nästa kommentar (Endast registrerade medlemmar)

Skriv bokstäverna ovan i textrutan nedanför

Lägg till kommentar